南向資金增長超預期，硬科技龍頭領銜港股“五 - asiasworldcity.hk

第4代「香港飛龍」標誌

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科技股進入回調，後續走勢何去何從？海外投行給出答案。近日，摩根士丹利基金、路博邁基金、貝萊德基金等多家外資巨頭相繼發聲，表示一致看好中國市場的結構性機會。今年上半年臨近收官，科技成長、高端製造、新消費等板塊成爲機構關注的核心方向。消息層面，外資增持境內股票較上月進一步增加，中東資金正分層級湧向香港。業內分析認爲，中國優質科技資產正迎來AI信心與政策紅利雙重驅動帶來的估值重構機會。聯想集團作爲科技巨頭之一，憑藉混合式AI戰略佈局，在個人電腦向AI PC迭代、企業智造轉型及邊緣計算等領域構建市場優勢，有望在AI科技資產重估中受益。科技成長板塊投資機會凸顯今年以來，中國科技巨頭在市場的表現可謂亮眼。恆生科技指數成份股的總市值大幅上漲，反映出市場對中國科技資產的信心正在恢復。這一現象的背後，既有全球科技行業整體回暖的推動，也有中國科技企業自身競爭力的提升。DeepSeek引發的AI熱潮扭轉投資者情緒和宏觀敘事，帶動港股市場上科技巨頭強勢上漲，“2027年，中國香港特區估計會成爲全球最大的跨境資產和財富管理中心。”近日，香港特區政府財政司司長陳茂波正式向外宣稱了這一預判。而構成其此番闡述的背景，則包括地緣政治中“全球南方”作爲動力源、科技變革以及綠色轉型。以作爲“全球南方”重要力量的中東爲例，隨着相關資本在亞洲佈局加速，中國香港特區也成爲關鍵地區之一，中東資金分層級湧向香港。在港股市場上，中東資本也正成爲不可忽視的重要力量。以2025年至今全球最大規模的IPO（首次公開招股）寧德時代爲例，其於5月20日在港掛牌上市時，科威特投資局（KIA）就以投資5億美元成爲基石投資人；今年1月，沙特主權基金PIF旗下Alat，則完成了對聯想集團20億美元可轉債的認購。另據Wind數據顯示，截至6月17日，今年以來南向資金累計淨買入港股逾6900億港元，超過2024年全年南向資金淨買入8079億港元的85%。從細分領域來看，醫療、科技、消費、紅利和金融板塊漲幅居前，形成港股“五朵金花”格局。港股五大投資主題當中，高度確定和持續深化的就是以人工智能爲首的科技創新主題。除了資本市場的推動，政策紅利也是港股科技股崛起的重要因素。近年來，頂層設計在科技領域的支持力度不斷加大，特別是在人工智能、5G、雲計算等前沿科技領域，出臺了一系列扶持政策，私營部門在人工智能領域的投資信心已經大幅增加。根據Gartner數據，去年全球IT支出超過5萬億美元，同比增長7.5%。其中，中國市場的科技支出增長尤爲顯著。這一趨勢爲科技龍頭提供了強勁的基本面支撐。多家券商研報指出當前中國科技股的估值水平仍處於歷史低位，具備較大的上漲空間。例如，摩根士丹利近日發佈報告稱，目前全球投資者對中國的投資敞口仍相對較低，但隨着國際投資者正尋求加大投資組合的多元化，並擔心錯過中國的科技進步紅利，國際投資者對中國股票的配置意願已經明顯加強。摩根士丹利稱，與之交談的大多數全球投資者都表示，有興趣逐步增加對中國的敞口，在MSCI新興市場基準指數中，中國股票的權重爲29%，但全球投資者只將約26.6%的資金配置給了中國股票。對此，摩根士丹利表示，這一高達2.4個百分點的差距是其所見過的最大差距，意味着增持空間較大。機構普遍認爲在人工智能應用和政策支持的推動下，IT行業具有盈利增長和重新估值的潛力，科技股成爲國際巨頭們看多中國資產的首選。花旗集團將美股評級從增持下調到中性，同時將中國股票評級上調至增持。野村東方國際證券認爲，中國權益資產將在下半年跑贏海外市場。在波動性上升的背景下，政策對成長行業的有力支持不容忽視，這可能促使市場將更多目光投向新興高景氣成長領域。高盛建議關注精選AI產業鏈，如算力基礎設施（GPU服務器、光模塊）、垂直場景應用（智能駕駛、工業軟件）等；新興市場出口商，如拓展東盟、中東市場的製造業龍頭；以及股東回報提升主題相關的高股息國企改革標的、股份回購力度加大的消費白馬等。AI巨頭彰顯配置價值當下，機構普遍看多港股AI板塊的成長空間，而聯想集團作爲港股AI核心標的，是市場關注的焦點。聯想集團錨定混合式AI，憑韌性增長能力和鎖定AI的戰略佈局能力，具備的長期成長的潛力。近年來，PC行業步入深度調整期的同時，全球政經格局複雜多變，AI浪潮席捲亦帶來多重變局。在不確定性與未來風口的交融下，聯想集團將三大業務聚焦於AI內嵌的智能終端、AI導向的基礎設施和AI原生的方案服務。發力AI終端是聯想集團把握AI機遇的前沿陣地。最近的財報顯示，聯想集團IDG業務全年實現雙位數增長。端側AI方面，聯想集團領跑全球 AI PC 市場，正在構建跨設備、跨生態的超級智能體，設備形態的創新也是層出不窮，卷軸屏、摺疊屏、透明屏、2D/3D 融合屏、太陽能供電 PC，在 CES、MWC 上亮相。聯想穩坐全球個人電腦市場第一，與第二位之間的差距拉大到了5個百分點，且保持行業領先的盈利能力。智能手機業務繼續盈利性增長，在保持拉美和北美市場傳統優勢的基礎上，向歐洲-中東-非洲以及亞太市場大力拓展，在中國以外市場的排名上升至第五位。基礎設施方面，聯想集團相關業務旨在爲AI發展需求構建豐富全面的基礎設施底座。聯想集團基於異構算力發展方向，以萬全異構智算平臺爲核心，構建了包含服務器、存儲、數據網絡、軟件及超融合、邊緣基礎設施產品和方案爲主的AI基礎設施體系，致力於爲市場提供可靠豐富的AI基礎設施。近期發佈的財報顯示，聯想集團ISG營收實現全年63%的超高速增長，並連續第二個季度實現盈利。聯想集團獨特的 ODM+模式推動了雲服務提供商業務的強勁發展勢頭，中小型企業業務的高效策略帶動銷量及利潤均衡增長。方案服務業務方面，自去年10 月發佈聯想混合式人工智能優勢集以來，已經推出了多箇通用解決方案，並且在不同的行業領域打造了垂直行業解決方案，由此帶動了方案和服務業務的高增長。SSG業務全年實現兩位數收入增長，運營利潤率達21.1%。就運營能力而言，聯想打造了端到端整合的全球運營體系，形成了獨特的“自主製造+外包生產（ODM+）”模式，在全球11個市場設有30多箇自營或合作的製造基地，形成了“中國+N”的戰略佈局，並藉此構建了“全球資源，本地交付”的運營模式。這讓聯想集團能夠迅速響應不同市場需求，有效抵禦區域性風險。全球供應鏈權威榜單Gartner Top 25剛剛公佈其2025年最新排名，聯想集團再次進入前十，位居第八，比去年提升2位，超過沃爾瑪、寶馬等跨國企業。自Gartner全球供應鏈25強榜單發佈以來，聯想集團在列11次，是上榜次數最多的中國企業。這也是聯想集團連續第四年進入前十，且依然是唯一入榜的亞太高科技製造企業。多家機構認爲，聯想集團憑藉前瞻性佈局混合式AI，已經邁入戰略收穫期，看好其未來增長。太平洋證券認爲聯想集團的收入持續保持復甦態勢，面向 AI 領域公司呈現了積極的變化，預計行業需求仍將持續、維持“買入”評級。當前，外資佈局中國科技股加速，而以聯想集團爲代表的科技股龍頭，以其穩定的財務表現以及在AI領域的長期戰略和成效受到投行機構廣泛的認可。隨着PC和服務器的需求改善，聯想集團將收穫更大的市場增長空間。本文來源：財經報道網

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